3.5亿从上市公司赎身，这家北京SLG厂商终于自由了
- 竞核
- 2022年12月13日07时
都说年关难过，游戏行业更是如此，厂商们都攥紧了手里的银子，想要为明年的开年大战保存实力。可偏偏有一家厂商反其道而行，似乎并不为钱担心。
昨日（12月12日），智明星通母公司中文传媒发布公告称，智明星通和江娱互动达成了就后者 13.5% 股权的转让协议。即江娱互动以 3.5 亿元的对价回购了自家的股权。交易完成后，江娱和智明星通将不再存有投资关系。
这家名声不显闷声发财的厂商到底是什么来头？
不是分家而是报恩
说起江娱互动，虽然在国内相当低调，但关注海外市场的读者应该都听过过它的大名。这家成立于 2018 年的年轻公司，凭借风靡全球的《口袋奇兵》（海外名《Top War》）一战成名。然而成功的背后并非偶然，更多的是得益于核心团队在 SLG 品类和出海方面的基因。
事实上，即便没有了投资关系，江娱和智明星通的关系仍是异常亲密的异性兄弟。因为江娱互动的创始人正是智明星通五位创始人之一的吴凌江。在创立之初，江娱互动就获得了智明星通的投资，彼时智明星通的 CEO 还是唐彬森。
随后，同为智明星通高管创立的龙创悦动，以及五位创始人之一的谢贤林所创办的元趣娱乐，都先后成为了江娱互动的股东。
甚至在江娱创业早期，智明星通在投资协议之外，还给予了相当多的帮助。双方约定了在员工人数不超过 50 人之前，智明星通会为江娱提供办公室场所、外围研发和行政法务服务等支持。同时也会协助申请游戏软件著作权和版号资质。
从脉脉上也可以发现，包括技术总监、视频总监、HR负责人等中高级岗位上，都有曾在智明星通任职的员工存在，且入职时间大多在 2019 年前后。或许其中不少都是合并办公室时期结下的缘分，愿意跟随吴凌江一同创业。
所以此番回购股权可能也算是江娱对智明星通的投桃报李。当初 2000 万左右的投资，在短短的 4 年多时间内，暴涨到了 3.5 亿元，18 倍的收益绝对称得上是一份厚重的谢礼了。
此外，据此前智明星通公告，江娱互动去年全年实现收入 31.46 亿元，净利润 9200 万元。而到了今年上半年，收入稳增至 19.35 亿元的同时，净利润暴涨至 2.03 亿元。结合公司约 26 亿的总估值，本次江娱回购的 PE 倍数也来到了 13 倍。和同期 A 股 32 家游戏公司平均在 40-50倍的市盈率来比较，还处在一个较低的水平，具备很强的成长空间。
换一个角度想，能够在行业环境仍处寒季的当下，选择支出大笔现金来回购股权，一方面说明了公司目前的现金流储备非常丰沛，在完成明年的开年预算后还能有余力进行回购。这无疑是旗下王牌产品《口袋奇兵》给与的底气。
另一方面，回购也说明江娱对未来的发展非常有信心，旗下的在研产品展现出了推动公司持续发展的潜力，使得江娱有意愿收拢股权掌握主动。或许也意味着后续江娱在资本和融资方面，可能会出现新的变化。
口袋奇兵的成功并非偶然
作为江娱互动的最大依仗，2020 年上线的《Top War》，至今已进入过 128 个市场的 iOS 游戏畅销榜 Top10。根据 Sensor Tower 统计，游戏上线至今在全球范围内共收获了超 6.4 亿美元的收入（不含中国大陆市场）。
于此同时，进入流水平稳期后，游戏也开始展现出一款 SLG 游戏的绵长生命力。能够帮助江娱长期位列出海厂商月收入榜的前段。
《口袋奇兵》之所以能够在竞争异常激烈的 SLG 赛道冲出重围，关键是在吸量和留存上做到了突破。落实到具体设计上，就是在核心玩法上进行了休闲化的创新，将同类合成融合进了建筑和兵种的升级中。
听上去确实有些魔幻，以肝度著称的 SLG 却要玩合成。但实际上，重度游戏的轻量化是近年来的主流趋势，不止 SLG ，MMO、卡牌等中重度类型都在玩法上，做着不同形式和程度的减法。从在市场上大行其道的“放置+”类型就可见一斑。
江娱对市场的感知和预判显然走在了很多厂商的前面，并且对玩法休闲化的分寸也拿捏的恰到好处。
游戏用合成玩法替换了 SLG 游戏初期较为枯燥的收集和建造环节，使得游戏的整体节奏更为平滑快速。在大概半个小时的、正反馈极其密集的新手引导期后，新玩家就能接触到核心的 PVP 战斗部分，而不是把时间和注意力都消耗在建筑升级的等待上。有效提升了游戏初期的用户留存问题。
而在新用户的吸量方面，游戏更为轻度休闲的上手感受、明快的美式动漫画风，能够适配更广泛的用户群体。且合成玩法也给买量广告提供了很好的素材。想必大家应该都在不同渠道见过海面上地块合成变大，士兵合成升级的视频素材。
同时，《口袋奇兵》也是第一批在投放素材上采用休闲小游戏进行吸量的产品。玩家确实可以在小游戏中心里体验到这些玩法。不过较难发现的入口，不到 2 分钟的总流程，以及和主玩法没有关联的设计，显然说明了这只是一个吸量的手段。
值得提出的是，虽然游戏在经营建造层面选择了轻量化，但收入水平并没有因此在同类中落于人后。主要原因在于游戏在数值养成方面进行了更多的拓展和深化。不断推出具备不同能力新英雄，并设计了技能、升星等多个维度的养成空间。当然，这些养成空间也都是游戏的主要氪金点。
目前，《口袋奇兵》在全球范围内，已经积累了 1.8 亿的下载量，月活也突破了 1500 万人。不过江娱对此并不满足，这款明星产品开始将跨平台纳入下一步的计划，首战便是 PC 网页端。
“产品立项之初便是手游，后续想要拓展更多空间，另外网页版开发成本并不高，于是便是开始做了。”《口袋奇兵》网页版的广告投放负责人宋志京如是解释道。
这次跨平台的尝试从结果来看相当成功。官方披露的数据显示，游戏网页版上线后实现了超 300 万的纯新增用户。PC 网页端成为了移动端的扩圈和补充，并且这样的跨平台模式在未来或许可以复制到其他产品中，成为一个稳定的获客渠道。
爆款的后继者还需等待
《口袋奇兵》的成功，让江娱有了一个稳固的现金牛作为基本盘，可以更从容的着手新产品的研发。目前，江娱旗下已有一款已上线产品和两款在研产品。
其中，已上线的《Zgirls 3》并非江娱自研，而是旗下控股 70% 的子公司北京星狐网络负责研发。游戏采用了二次元+SLG 的组合，以期能够结合双方的优势达到 1+1＞2 的效果，然而结果却差强人意。今年 10 月在港台、日本等地区上线时，在经过最初几日的冲高后，便快速下滑至 iOS 免费榜 500 名以后。
虽然游戏已经在 SLG 玩法上做了轻量化，并且在人物立绘的暴露尺度上有所放开。但 SLG 用户和二次元受众的重合度并不高，同时游戏较为单薄的剧情和人物塑造，显然也无法吸引更多的核心二次元用户进入其中。
不过，江娱在题材上寻求差异化的策略并没有一款游戏的失利而调转船头。另外两款关于黑帮和航海题材的在研游戏，仍然在题材和玩法上延续着差异化思路。
提到黑帮题材，虽然在国内不可能过审，但在美国、日本这些有黑帮历史和强消费能力的头部市场中颇有号召力。而其中最著名的手游产品，自然是友塔游戏旗下的《Mafia City》。该作曾在 34 个国家拿到过策略游戏畅销榜第一的名次，作为元老级产品直接带火了这一题材。
江娱显然也希望能借助题材之便，在这些市场获得更多的收益和更大的影响力。但出乎笔者意料的是，这款新游的玩法竟然不再是 SLG，而是休闲程度进一步加深的放置卡牌类型。角色的养成提升代替了策略战斗，成为主要的乐趣点。
不过，游戏还是设计了称之为帮派的玩家组织。它能够实现玩家间的聚合和交流，同时鼓励不同帮派间相互攻伐争斗，带来类似 SLG 的 PVP 对抗。通过社交成就感和玩家间冲突，刺激玩家不断进行数值养成。这也可以看作是江娱基于自身长处进行的新品类拓展试水。
另一款航海题材的在研产品也是江娱的拓展方向之一，核心玩法为 RPG 冒险，玩家控制自己的小船在大海上不断探索和升级，并与敌人进行战斗。同时，竖屏模式简化操作，养成维度更加简练，都说明更休闲更大 DAU 的产品，或许是江娱下个阶段的主要方向。
从公司的软著申报情况也可以发现，《七海奇兵》或许就是这款产品的国服名称。同时，江娱也已申请了多款名为“七海奇兵”、“航路奇兵”的商标，游戏大概率会在国内市场上线。此外，软著申报记录中，《口袋奇兵2》和《口袋奇兵重制版》两款产品也格外引人瞩目。
目前，这两款产品上还没有公开的信息透露，江娱内部制作人的脉脉介绍中提及了这款产品的海外名为《Top War Commander》。据传游戏此前已在海外部分地区开启过小规模测试，目前未有披露可能因测试数据不及预期。
这从江娱目前的招聘情况也能看出些许端倪。江娱正在组建一个新团队，从主策主程这些核心岗位，到资深 U3D 资深策划这些高级职位都发布了需求。
同时，从岗位要求也可以发现，新团队负责的项目主打休闲竞技品类，在玩法上类似老牌 SLG 产品《部落冲突》。同时在美术上也采用了美式动漫画风的全 3D 模型，这些似乎都和《口袋奇兵》相吻合。
不过，无论续作是否换帅操刀，江娱严谨的态度都体现出其对游戏品质的追求，和对外玩家体验的重视。相信《口袋奇兵2》和《七海奇兵》都能再度给玩家带来充满趣味的绝佳体验。
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